Los productores tienen soja por US$12.150 millones mientras la exportación busca cubrir ventas

La oleaginosa se consolida como principal reserva de valor en un contexto de fuerte competencia con el maíz

Los productores vendieron 1,1 millones de toneladas de maíz disponible en la última semana de julio. Entre compras a precio y fijaciones, la exportación tiene “priceadas” (de su propiedad) 26,3 millones de toneladas, mientras que las declaraciones de ventas (DJVE) llegan a un total de 27,95 millones de toneladas. La posición neta resultante queda en 1,670 millones de toneladas “short” (vendidas) por cubrir, y la semana previa, al 22 de julio, la posición neta vendida era de 2,550 millones de toneladas. Esto implica que los exportadores achicaron en una semana sus necesidades de cobertura de ventas en casi 900.000 toneladas.

Esta necesidad de compras es el motivo por el cual los márgenes de la exportación son negativos, con pérdidas de US$12/t en la posición de embarque septiembre. Esto quiere decir que el mercado tiene un potencial de baja de US$12; de hecho, el FAS teórico de hoy, precio que pueden pagar los exportadores a partir de un precio FOB de US$/t 207, resulta en US$177 contra un mercado FAS real que están pagando de US$/t 189. La exportación sacrifica margen para poder comprar maíz disponible y achicar su posición vendida. En el momento en que los exportadores cubran toda su posición vendida, es probable que el mercado se descomprima y pueda revertir su tendencia.

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